公司是国内领先的功能性涂层复合材料供应商，凭借先进的技术水平和领先的产品的质量，与苹果、Tesla、Facebook、华为、三星等国内外有名的公司建立了稳定的合作伙伴关系。公司通过持续的研发投入，引进高端人才，建立起科学的技术创新体系和极为丰富的产品矩阵，可以依据下游客户的需求，较快地匹配相关材料的定制化解决方案。我们预测公司2020-2022年归母纯利润是1.78、2.65、3.56亿元，EPS分别为1.50、2.23、3.00元/股，当前股价对应2020-2022年PE为36.4、24.4、18.2倍。我们看好公司通过持续的研发投入和数据积累，实现“胶×膜”产品矩阵在新产品、新客户、新市场的不断延伸。首次覆盖给予“买入”评级。

  随着花了钱的人电子设备显示性能要求的逐步的提升，OCA全贴合已成为智能手机与平板电脑的主流贴合方式，并逐步向笔电、车载、智能穿戴、交互大屏等领域渗透，我们预计2025年OCA在终端市场的规模将超过100亿元。目前OCA光学胶膜的全球主要供应商为3M和三菱，分别占据新机、白牌返修市场。公司专利布局领先国内同行，募投扩建2600万平方米产能的OCA生产线，为Facebook的VR眼镜配合开发。我们大家都认为公司有望凭借技术、成本、服务的综合优势打开OCA光学胶白牌及返修市场，并逐渐向ODM市场和终端品牌市场渗透。

  功能性涂层材料大范围的应用于制造业的诸多细致划分领域，在全球消费电子、显示面板、新能源汽车、光伏等产业重心向中国转移的背景下，国内胶膜企业进口替代、跻身全球前列潜力可期。公司利用长期发展过程中对各种复杂涂覆产品的研发流程、生产的基本工艺、原材料特性的理解，实现了胶膜材料的跨领域应用。公司已成为Tesla电芯胶带的一级供应商，并布局大宽幅离保膜、精密离型膜在偏光片、MLCC制程中的应用，多款主材产品的导入将拓宽公司利润来源、提升盈利质量。